今年第3次定向降準落地：釋放7000億元，力度遠超
日期：2018-06-28 11:39:27閱讀：8348次
年內(nèi)的第3次定向降準正式落地，繼降準置換MLF后，央行這次定向降準的目標瞄準了支持市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)融資。
中國人民銀行6月24日下午5時宣布，從2018年7月5日起，下調(diào)國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。鼓勵5家國有大型商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行運用定向降準和從市場上募集的資金，按照市場化定價原則實施“債轉(zhuǎn)股”項目；同時，郵政儲蓄銀行和城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)商行等中小銀行應(yīng)將降準資金主要用于小微企業(yè)貸款，著力緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。
央行稱，本次定向降準將釋放合計7000億元資金。這一數(shù)字超過了年內(nèi)前兩次降準的規(guī)模和市場預(yù)期。
“ 為進一步推進市場化法治化"債轉(zhuǎn)股"，加大對小微企業(yè)的支持力度。”央行在公告中稱，將繼續(xù)實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
降準分別定向支持市場化“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)
此次定向降準是落實6月20日國務(wù)院常務(wù)會議的有關(guān)部署。
國務(wù)院常務(wù)會議6月20日確定了進一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴的措施，其中一條就是支持銀行開拓小微企業(yè)市場，運用定向降準等貨幣政策工具，增強小微信貸供給能力。
具體來說，本次定向降準分為兩個部分：大行股份制銀行降準支持債轉(zhuǎn)股的實質(zhì)落地，而其他銀行降準支持小微企業(yè)融資。
一是自2018年7月5日起，下調(diào)工行、農(nóng)行、中行、建行、交行五家國有大型商業(yè)銀行和中信銀行、光大銀行等十二家股份制商業(yè)銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約5000億元，用于支持市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”項目，同時撬動相同規(guī)模的社會資金參與。
二是同時下調(diào)郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約2000億元，主要用于支持相關(guān)銀行開拓小微企業(yè)市場，發(fā)放小微企業(yè)貸款，進一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。
這是繼4月央行降準置換中期借貸便利（MLF）后，降準的又一次新方式。為什么是降準定向支持“債轉(zhuǎn)股”呢？
央行有關(guān)負責人表示，今年以來，市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”簽約金額和資金到位進展比較緩慢，考慮到國有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行是市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”的主力軍，可通過定向降準釋放一定數(shù)量成本適當?shù)拈L期資金，形成正向激勵，提高其實施“債轉(zhuǎn)股”的能力，加快已簽約“債轉(zhuǎn)股”項目落地。同時，當前我國小微企業(yè)融資難融資貴問題仍較為突出。郵政儲蓄銀行和城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)商行在支持小微企業(yè)方面發(fā)揮著重要作用，對其實施定向降準，有利于增強小微信貸供給能力，增加銀行小微企業(yè)貸款投放，降低小微企業(yè)融資成本，改善對小微企業(yè)的金融服務(wù)。
央行也明確了定向降準的監(jiān)督規(guī)則：金融機構(gòu)使用降準資金支持“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)融資的情況將納入人民銀行宏觀審慎評估（MPA)。
此外，央行還分別對國有五大行和12家股份制銀行的落實定向降準提出了要求。
即上述17家銀行要建立臺賬，逐筆詳細記錄市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”實施情況，按季報送人民銀行等相關(guān)部門。
合計釋放7000億資金遠超前兩次定向降準
合計來算，本次定向降準可釋放資金約7000億元。
這一數(shù)字大幅超過了今年前兩次定向降準釋放的資金規(guī)模，令市場感到少于意外。
今年第一次定向降準在去年9月末宣布，央行從2018年起對普惠金融實施定向降準政策：為支持金融機構(gòu)發(fā)展普惠金融業(yè)務(wù)，聚焦單戶授信500萬元以下的小微企業(yè)貸款、個體工商戶和小微企業(yè)主經(jīng)營性貸款，以及農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營、創(chuàng)業(yè)擔保、建檔立卡貧困人口、助學等貸款，統(tǒng)一對上述貸款增量或余額占全部貸款增量或余額達到一定比例的商業(yè)銀行實施定向降準政策。這次普惠金融定向降準在1月25日正式實施，釋放流動性3000億元左右。
4月17日央行宣布，從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。央行稱本次定向降準釋放的資金在4000億元左右。
不僅是釋放資金的規(guī)模上超過市場預(yù)期，此次定向降準政策從部署到落地再到正式實施周期遠遠短于2018年1月定向降準從部署到正式執(zhí)行的時間長度。
過去，國務(wù)院常務(wù)會議分別于2014年4月16日、2014年5月30日、2017年9月27日提出定向降準，央行在2014年4月22日、2014年6月9日、2017年9月30日宣布定向降準，對應(yīng)降準執(zhí)行日期分別為2014年4月25日、2014年6月16日、2018年1月25日。
“下半年仍有可能降準50-100個基點”
在半年第三次降準后，接下來貨幣政策怎么走成為市場關(guān)注的焦點。
央行在答記者問中表示，將實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
市場上對下半年繼續(xù)調(diào)整存款準備金率的預(yù)期依舊強烈。
中信證券預(yù)計，下半年仍有可能降準50-100個基點，一是中國法定準備金在世界范圍內(nèi)仍處相對高位，應(yīng)在目前背景下盡快降下來，二是下半年資金缺口仍然存在，應(yīng)該持續(xù)供應(yīng)流動性。
“今年以來，在金融嚴監(jiān)管的背景下，貨幣政策逐步從去年的實際偏緊向中性回歸，支持表外轉(zhuǎn)表內(nèi)、非標轉(zhuǎn)標的進程，本次定向降準意味著貨幣政策進一步邊際調(diào)整，寬松力度加碼，可以一定程度支持實體融資、緩解信用壓力。但是降準釋放的是銀行表內(nèi)資金，而今年以來大幅萎縮的融資主要來自影子銀行體系，而這些融資要回歸銀行表內(nèi)還會受到信貸和監(jiān)管政策限制，這意味著降準對信用壓力的緩解、對社融的支撐作用或相對有限，經(jīng)濟下行壓力和信用風險依然存在。”海通證券表示。
中國人民銀行6月24日下午5時宣布，從2018年7月5日起，下調(diào)國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。鼓勵5家國有大型商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行運用定向降準和從市場上募集的資金，按照市場化定價原則實施“債轉(zhuǎn)股”項目；同時，郵政儲蓄銀行和城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)商行等中小銀行應(yīng)將降準資金主要用于小微企業(yè)貸款，著力緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。
央行稱，本次定向降準將釋放合計7000億元資金。這一數(shù)字超過了年內(nèi)前兩次降準的規(guī)模和市場預(yù)期。
“ 為進一步推進市場化法治化"債轉(zhuǎn)股"，加大對小微企業(yè)的支持力度。”央行在公告中稱，將繼續(xù)實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
降準分別定向支持市場化“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)
此次定向降準是落實6月20日國務(wù)院常務(wù)會議的有關(guān)部署。
國務(wù)院常務(wù)會議6月20日確定了進一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴的措施，其中一條就是支持銀行開拓小微企業(yè)市場，運用定向降準等貨幣政策工具，增強小微信貸供給能力。
具體來說，本次定向降準分為兩個部分：大行股份制銀行降準支持債轉(zhuǎn)股的實質(zhì)落地，而其他銀行降準支持小微企業(yè)融資。
一是自2018年7月5日起，下調(diào)工行、農(nóng)行、中行、建行、交行五家國有大型商業(yè)銀行和中信銀行、光大銀行等十二家股份制商業(yè)銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約5000億元，用于支持市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”項目，同時撬動相同規(guī)模的社會資金參與。
二是同時下調(diào)郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約2000億元，主要用于支持相關(guān)銀行開拓小微企業(yè)市場，發(fā)放小微企業(yè)貸款，進一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。
這是繼4月央行降準置換中期借貸便利（MLF）后，降準的又一次新方式。為什么是降準定向支持“債轉(zhuǎn)股”呢？
央行有關(guān)負責人表示，今年以來，市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”簽約金額和資金到位進展比較緩慢，考慮到國有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行是市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”的主力軍，可通過定向降準釋放一定數(shù)量成本適當?shù)拈L期資金，形成正向激勵，提高其實施“債轉(zhuǎn)股”的能力，加快已簽約“債轉(zhuǎn)股”項目落地。同時，當前我國小微企業(yè)融資難融資貴問題仍較為突出。郵政儲蓄銀行和城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)商行在支持小微企業(yè)方面發(fā)揮著重要作用，對其實施定向降準，有利于增強小微信貸供給能力，增加銀行小微企業(yè)貸款投放，降低小微企業(yè)融資成本，改善對小微企業(yè)的金融服務(wù)。
央行也明確了定向降準的監(jiān)督規(guī)則：金融機構(gòu)使用降準資金支持“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)融資的情況將納入人民銀行宏觀審慎評估（MPA)。
此外，央行還分別對國有五大行和12家股份制銀行的落實定向降準提出了要求。
即上述17家銀行要建立臺賬，逐筆詳細記錄市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”實施情況，按季報送人民銀行等相關(guān)部門。
合計釋放7000億資金遠超前兩次定向降準
合計來算，本次定向降準可釋放資金約7000億元。
這一數(shù)字大幅超過了今年前兩次定向降準釋放的資金規(guī)模，令市場感到少于意外。
今年第一次定向降準在去年9月末宣布，央行從2018年起對普惠金融實施定向降準政策：為支持金融機構(gòu)發(fā)展普惠金融業(yè)務(wù)，聚焦單戶授信500萬元以下的小微企業(yè)貸款、個體工商戶和小微企業(yè)主經(jīng)營性貸款，以及農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營、創(chuàng)業(yè)擔保、建檔立卡貧困人口、助學等貸款，統(tǒng)一對上述貸款增量或余額占全部貸款增量或余額達到一定比例的商業(yè)銀行實施定向降準政策。這次普惠金融定向降準在1月25日正式實施，釋放流動性3000億元左右。
4月17日央行宣布，從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。央行稱本次定向降準釋放的資金在4000億元左右。
不僅是釋放資金的規(guī)模上超過市場預(yù)期，此次定向降準政策從部署到落地再到正式實施周期遠遠短于2018年1月定向降準從部署到正式執(zhí)行的時間長度。
過去，國務(wù)院常務(wù)會議分別于2014年4月16日、2014年5月30日、2017年9月27日提出定向降準，央行在2014年4月22日、2014年6月9日、2017年9月30日宣布定向降準，對應(yīng)降準執(zhí)行日期分別為2014年4月25日、2014年6月16日、2018年1月25日。
“下半年仍有可能降準50-100個基點”
在半年第三次降準后，接下來貨幣政策怎么走成為市場關(guān)注的焦點。
央行在答記者問中表示，將實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
市場上對下半年繼續(xù)調(diào)整存款準備金率的預(yù)期依舊強烈。
中信證券預(yù)計，下半年仍有可能降準50-100個基點，一是中國法定準備金在世界范圍內(nèi)仍處相對高位，應(yīng)在目前背景下盡快降下來，二是下半年資金缺口仍然存在，應(yīng)該持續(xù)供應(yīng)流動性。
“今年以來，在金融嚴監(jiān)管的背景下，貨幣政策逐步從去年的實際偏緊向中性回歸，支持表外轉(zhuǎn)表內(nèi)、非標轉(zhuǎn)標的進程，本次定向降準意味著貨幣政策進一步邊際調(diào)整，寬松力度加碼，可以一定程度支持實體融資、緩解信用壓力。但是降準釋放的是銀行表內(nèi)資金，而今年以來大幅萎縮的融資主要來自影子銀行體系，而這些融資要回歸銀行表內(nèi)還會受到信貸和監(jiān)管政策限制，這意味著降準對信用壓力的緩解、對社融的支撐作用或相對有限，經(jīng)濟下行壓力和信用風險依然存在。”海通證券表示。
